2　国際価格の動向

ニューヨーク粗糖先物相場の動き（12/1〜1/11）
〜ブラジルの増産見込みから供給不足の懸念が和らぎ、9カ月半ぶりに20セント台まで急落〜
 

　2023年12月のニューヨーク粗糖先物相場（3月(がつ)限(ぎり)）の推移を見ると、1日は、ブラジルの増産見込みから、1ポンド当たり25.09セント^（注1）と26セントを割り込んだ。4日は、ショートポジションをカバーするための買い戻し^（注2）から一時上昇し、同25.81セントまで回復したものの、5日以降は、原油安^（注3）や供給不足の懸念が緩んだことから売りが先行し、6日は、同23.00セントと急落した。7日以降は、ドル安^（注4）やインドの減産見通しなどからわずかに上昇したものの、ブラジルの増産が相場に与えるインパクトは大きく、11日は、同22.47セントと5カ月半ぶりの安値をつけた。12日以降は、ショートカバーやレアル高により一時上昇することはあったものの、ブラジルサトウキビ産業協会（UNICA）によるブラジルの増産見込みを受け右肩下がりで推移し、21日は、同20.24セントと9カ月半ぶりの安値まで急落した。22日以降は、小幅高で推移し、28日は、ショートカバーにより、同21.76セントと一時上昇したものの、29日は、ロングポジション^（注5）の清算が行われたことで、同20.58セントと下落した。

　24年1月2日以降は、インドの全国協同組合砂糖工場連盟（NFCSF）による同国の砂糖減産の発表や原油高により緩やかに上昇し、8日は、同21.74セントと値を上げた。9日以降は、ドル高や原油安により値を下げたが、11日はレアル高により、同21.76セントと上昇した。

（注1）1ポンドは約453.6グラム、1米セントは1米ドルの100分の1。
（注2）将来の値下がりを期待して売りの持ち高を取っていた金融資産（ショートポジション）を、決済のために買い戻すこと。ショートカバーとも。
（注3）一般に、原油価格が下落すると、石油の代替燃料であるバイオエタノールの需要は減少し、その原料作物（サトウキビ、てん菜など）のバイオエタノール生産への仕向けが減る。その結果、それら原料作物から生産される食品（サトウキビの場合は砂糖）の生産・供給が増えると想定され、当該食品の価格を押し下げる方向に作用する。
（注4）粗糖は米ドル建てで取引されるため、米ドルに対してレアルが上昇すると、相対的にブラジル産粗糖の価格競争力が弱まる。世界最大の砂糖輸出国ブラジルの輸出意欲が低下すると、需給のひっ迫につながることから、価格を押し上げる方向に作用する。
（注5）将来の値上がりを期待して買いの持ち高を取っている状態。